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【懶人投資法?!】 Ray Dalio教你「躺着也賺錢」?

全天候資產配置組合

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究竟有沒有一種投資可以讓你「躺着也賺錢」?無論是牛市熊市政治市也能穩穩陣陣賺取可觀收入?世界最大避險基金 ( Bridgewater Associates ) 創辦人-Ray Dalio的All Weather Portfolio可能是你要的答案!

Ray Dalio被譽為傳奇投資人,創立橋水基金前,在12歲時已愛上投資,一路以來在市場上得到過豐厚的利潤,也嘗試過幾近破產的邊緣,而為人熟悉的全天候組合(All Weather Portfolio)則是在2014年被Tony Robbins發表在新書《MONEY Master the Game》中。

All Weather Portfolio全天候組合是什麼?

全天候組合過往曾連續19年實現盈利,最成功的一次是在2008年金融危機中,整體市場呈下降趨勢時,也獲得了正回報

橋水基金的四個經濟季節

其概念大致可理解成無論身處於任何情況,這個投資組合都能讓你輕鬆面對。而Ray Dalio認為有四種情況會影響經濟狀況 :

1)通貨膨脹(Inflation)
2)通貨緊縮(Deflation)
3)經濟增長率上升(Risingeconomic growth)
4)經濟增長率下降(Decliningeconomic growth)

縱軸是以經濟成長率越往上越高,橫軸是通貨膨漲越往右手邊越高

橋水基金-全天候策略

而因應以上4種狀況,Ray Dalio便提出了All Weather Portfolio全天候組合,通過這個策略,令我們減低市場波動,讓你「躺着也賺錢」。

組合中包括1)股票 2)債券 3)商品 4)黃金,不同時期,4種資產都會有不同的表現。

例如當經濟增長率上升時,股票表現較好。經濟增長率下降時,債券則較好。

而組合中4種資產都會反映各自的特性,例如股票風險較高,利用債券便可抵消當中的波動性。同時商品和黃金則在通脹時為你提供更大利潤

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風險改變時需再平衡

Ray Dalio強調,需要配置的是「風險」,而不是「資產」,所以在適當時利用風險平價策略調節倉位。簡單來說就是當風險(波動)逐漸增加,就要減持風險上升的資產,例如股票,增持風險下降的資產,例如債券,以保持整個倉位的風險比例。

由於橋水基金服務對象主要是機構投資者,所以一般散戶只能參考它的持倉比較,市面上普遍認為全天候組合成份是:

40%長債+30%股票+15%中期債+7.5%黃金+7.5%商品

Pie Chart

全天候組合是永遠跑贏的投資組合?

然而投資世界中,沒有一種永遠跑贏的投資組合,再利害的「大師」也有犯錯的時候。2020年,在Covid-19的影響下,橋水基金竟然虧損了121億美元,折合950億港元,跑輸指數

而造成虧損的原因正正是風險平價策略,上文提及風險平價策略是當波動率越大,就越要減少持倉比例

新冠肺炎疫情期間不只股票市場崩盤,當時美國10年期國債、黃金、商品等各類資產都發生劇烈波動,令原本看似很穩定的策略失效。

正常情況下,市場是「股債背離」,但2020年則「股債同步」下跌。

再加上風險平價策略需要用上槓桿,借錢去買認為是安全的長期債券,最後便放大了虧損的部分。

市場每秒鐘都在改變,沒有一套方式可以躺着賺錢

最近Ray Dalio認為現時在政府債務規模膨脹和許多不同資產都存在「典型泡沫狀態」的情況下,債券或者任何美元計價的資產,可能也都不是好的選擇。

可能你會認為,只要跟足大師的策略,「買死」一兩隻股票,或一兩套投資組合便可賺大錢,然而世上根本沒有什麼「懶人賺錢」方法

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橋水「鱷王」達里奧:購買債券很傻 現金在未來等同垃圾

長勝將軍一定要靈活走位

要跑贏大市必須要夠靈活,尤其是近年「黑天鵝」事件經常發生,辛辛苦苦賺取的利潤可以在幾天內全數蒸發。要在投資路上獲利,你好可能要同時具備以下幾個條件:

1)全面掌握基本分析的知識
2)全面掌握技術分析的知識
3)足夠時間了解市場近況
4)全面掌握利用不同投資工具的技巧

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長線投資: 我們的基金投資做法是?

結合了「選價值」和「選時」來組合一個長遠穩健,同時又會在有需要的時候進行Rebalancing,令組合可以鎖定回報,減少資產價值從高位下跌時引致的損失。

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