
香港人對「收息」情有獨鍾,今次DarkMoney為大家分享較少人知道的優先股(preferred-securities)的資訊,究竟優先股有甚麼優勢? 與普通的股票有甚麼分別? 投資者在購買這類資產應要注意甚麼風險,在人生的投資組合上應不應該增加優先股來分散風險呢?
優先證券是一種次級固定收益證券,從投資者的角度則類似一種固定收益工具,是同時擁有債券特點的股票,你可能收取股息/債息,例如: 訂明票息、明確到期日,以及訂明票面值(如: 25美元/1000美元面值)。
其特質一般包括長年期或甚至永續年期、5-10年以上的贖回期、能夠延遲支付利息的權利而不會觸發違約事件。
當然不是。優先證券有數個特點,與購買債券有點類同:
優先股會優先於普通股,不論是清盤時,還是派息時,優先股股東亦會比普通股股東更早獲派息/償還。而優先股僅次於公司債,若公司破產及其資產被清盤,所得款項將會優先用來償還債權人,才到優先股股東。
優先股派息可以分為利息或股息,視乎招股書上的安排,可以每季或每半年支付一次,而且派息率可以為「固定」、「浮動」或「固定至浮動」。
優先股一般有較長期固定日子或永久到期日。
大部分優先股亦設有「延期支付利息」的條款,可以暫停或延遲派息,同時不會觸發債權人違約,但對投資者則是沒有保證的派發時間。
部分優先股可以累積以往未支付的派息。如果該優先股為可累積,公司便需要在向你支付該年度利息之前,先支付未付的累計派息。
大部分優先股可在到期日前由發行人贖回,發行人有權在到期日之前從投資者那裡以面價買回優先股。
假若利率下降,發行人可能以較低的票息重新發行優先股,令投資者面臨再投資風險。
市場上,大部分的優先股來自於「銀行」。
你會發現受監管的機構,例如:銀行、保險公司及公用事業已經佔市場的83%
特點 | 高級或次級票據: 小額債券 | 信託優先證券 | 混合證券 |
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發行人分類 | 債務 | 債務 | 債務 |
派息性質 | 利息 | 利息 | 利息 |
年期 | 固定日子年期 | 最初年期通常為30年 | 最初年期通常為60年 |
延期支付選項 | 沒有 | 有,通常
為5-10年 | 有 |
累積或非累積 | 累積 | 累積 | 累積或非累積 |
可贖回 | 通常為5年後 | 通常為10年後 | 可以,時間不定 |
特點 | 傳統優先股 | 應急資本 | 房地產投資信託優先證券 |
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發行人分類 | 股票 | 債務 | 股票 |
派息性質 | 股息 | 利息 | 股息 |
年期 | 通常為永久 | 永久 | 永久 |
延期支付選項 | 有 | 有 | 有 |
累積或非累積 | 累積及非累積 | 非累積 | 累積 |
可贖回 | 通常為5或10年後 | 通常為5或10年後 | 通常為5年後 |
截至2020年3月31日,87.6%的優先股發行機構評及為A或以上,相對一般的債券高:
*截至30/09/2021
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