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儲蓄保險陷阱

【儲蓄保險陷阱】儲蓄保險全攻略-基礎知識篇(2020年版)

近月環球股市下跌,一日跌一千一日升一千點的情況下,比較低風險的儲蓄保險可能是現時另一種投資選擇,不過在選擇儲蓄保險時,有什麼陷阱需要留意?

什麼情況下需要儲蓄保險?

 

儲蓄保險不著重投資的時機,只要存放的年期足夠長,便能夠從中獲利購買儲蓄保險的目的,就是承受較低的價格風險去獲取預期回報

 

與投資到股票市場不同,儲蓄保險犧牲的主要是時間成本,並且由保險公司保證未來回報,在投保時已經可以預估保單在某一年的回報。如果投保人無法承受較大的價格波幅,或者必需要在指定的時候(譬如結婚、置業、退休、為子女準備學費等)取得確實的回報,便可以考慮儲蓄保險。儲蓄保險的需求主要來自於特定的人生目標,因為其他投資未必能如期在提取時取得相應的回報。

 

如果將大眾簡單劃分為四種角色-1)小朋友 2)社會新手 3)經濟之柱 和 4)退休準備,可以說他們都有人生目標需要在某一年達成。然而,與保障型的保險不同,儲蓄保險不存在太大的槓桿成份,回報的高低或穩定性有機會被其他投資取代,因此風險偏好及承受能力也是決定自己是否需要儲蓄保險的因素。

什麼人需要買儲蓄保險?

小朋友 可自行選擇(如未來學費、置業基金等)
社會新手 可自行選擇(如結婚、退休、置業基金等)
經濟之柱 可自行選擇(如退休、置業、子女儲備等)
退休準備 可自行選擇(如退休、遺產等)
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儲蓄保險供幾多先合適?

 

投保儲蓄保險的主要目的是確保能夠解決某些人生目標的支出,因此供款額一般是根據所需資金而定。

如何計算自己的供款額?

 

以目標決定供款額:

1) 未來所需資金 (今日的費用、通脹率及提取期)

  • 儲蓄主要的目的是為了未來準備,除了考慮預算外,也應該考慮通脹率及需要資金的時候
    • 如果參考香港2009年至2019年的十年平均通脹,預期通脹為3.03%
    • 時間越長,通脹越能減低資金的購買力,例如同樣是$1,000,000,在20年後只相當於今日的$550,460:
1M after inflation_shorten
    • 如果打算為小朋友預備20年後的大學學費,而今日的學費是HK$1,000,000,實際的儲蓄目標便應該是HK$1,816,530($1,000,000 ÷ 55.05%)而不只是一百萬

 

2) 回報率 

  • 當確定提取的年期及所需的資金後,下一步就是篩選回報較高的計劃,並計算內部回報率(IRR)
  • 一般儲蓄保險的利息會連同本利一併滾存,同時為了與通脹作比較,應該用IRR(也可理解為複利息)計算真實回報
  • 只要存放至目標年期再提取,儲蓄保險的複息回報一般介乎2%-7%
  • 一般存放年期越長,IRR才會越高

 

3)供款模式(整筆存款 或 每月存款)

  • 整筆存款的總回報率會比每月存款高,原因是整筆存款的資金並非分段投入而是期初投入,所有資金的滾存時間更長
  • 如果是整筆存款,我們可以用72法則估算資金翻倍所需要的年數
    • 當每年複利是3%,資金翻倍所需的時間大概是24年(72 ÷ 3 = 24)
    • 當每年複利是6%,資金翻倍所需的時間大概是12年(72 ÷ 6 = 12)
    • 當每年複利是9%,資金翻倍所需的時間大概是8年(72 ÷ 9 = 8)

 

儲蓄保險不同回報率下的複息效應

 

  • 如果是每月存款,我們可以用125法則估算資金翻倍所需要的年數
    • 當每年複利是3%,資金翻倍所需的時間大概是41.7年(125 ÷ 3 = 41.7)
    • 當每年複利是6%,資金翻倍所需的時間大概是20.8年(125 ÷ 6 = 20.8)
    • 當每年複利是9%,資金翻倍所需的時間大概是13.9年(125 ÷ 9 = 13.9)

 

儲蓄保險不同回報率下的複息效應2

 

  • 套用同一例子,我們預期20年後的學費開支大概需要HK$1,816,530($1,000,000 ÷ 55.05%),而投保儲蓄計劃的IRR是每年4%:
    • 只要整筆存款829,049($1,816,530 ÷ 219.11%) 或者

 

儲蓄保險不同回報率下的複息效應3

 

    • 每月存款$4,887($1,816,530 ÷ 154.85% ÷ 20年 ÷ 12個月)都能達成目標

儲蓄保險不同回報率下的複息效應4

 

 

  • 通脹率或投資回報率的變動,都會大幅影響應該提早儲蓄的金額
  • 儲蓄保險是提供一個較準確的預期回報,與其他投資的主要不同是實質回報不太受投資選擇或市場情緒所影響
  • 雖然整筆存款會比每月存款更快達到目標,但事實上只是整筆資金滾存的時間不同,兩者的複利回報(IRR)實際上沒有太大分別,亦不代表整筆存款一定較好
  • 現實來看,一般人受預算及現金流所限,每月存款一般是較常見的儲蓄模式

 

不以目標決定供款額:

一些人投保儲蓄保險的目的也包括穩定的資產增值,並不代表一定要在一個特定的時期提取資金。

由於這種情況下未必有一個目標提取年期,投保人應該考慮自己的現金流及提早退保的風險,或者評估一下自己是否會存放足夠的時間,直至計劃的回報率(IRR)超越通脹率(例如一般通脹是3.03%),才能達到資產增值的效果。而保單的特性是存放到較後期,複利回報便會越高。換言之,如果扣除所有開支後仍有多餘資金,而該筆資金可以存放一般較長的時間,便可以考慮將這筆餘款放到儲蓄保險。

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儲蓄保險有咩類別?

 

  • 非分紅保單沒有投資組合,回報為全保證
  • 分紅保單有指定的投資組合,回報的一部份為保證,非保證的回報則取決於背後的投資組合
  • 萬用壽險計劃可以自行調節所需的人壽保額,如果預定的保障較低,回報便會越高,一般計劃頭幾年的保證回報較高,某些情況下可透過保費融資提高回報
  • 年金一般保證回報較高,多數是退休儲備
  • 投資相連壽險退保時沒有保證成份,投保人需要自訂投資組合的資產比例,而且可以隨時變動,實質回報受投資決定所影響,計劃只在投保人身故時提供保證回報
  • 其他:部份有保障成份的保單會有現金價值,也可以視為儲蓄保險的一種。但由於保障越多保險成本越高的關係,現金價值一般會比其他種類的儲蓄保險低,亦未必是選擇儲蓄保險的首選。

 

一般非分紅保單的保證成份最高,投資風險全由保險公司承擔,計劃回報可以是全保證。

其次是萬用壽險、年金或分紅保單,保險公司會承擔一部份的投資風險,計劃回報分為保證及非保證。

最後投資相連壽險的投資風險全由投保人自行承擔,計劃回報全屬非保證。

 

儲蓄保險有咩常見陷阱?

 

  • 總回報率越高代表越好?
    • 事實上,儲蓄保險是將資金放到一個指定的投資組合,然後由保險公司保證一部份的回報
      • 由於總回報由保證回報及非保證回報組成,總回報較高有時只代表著保單背後的投資組合較進取(即大部份投資在股票市場,保險公司只保證較少部份的回報)
      • 假如非保證回報佔了計劃的大部份,實質回報仍可能受投資市場波動而受影響,未能能夠達成原本的儲蓄目的
    • 另一方面,如果供款年期不同,總回報率便失去意義
      • 較短的供款年期一定意味著較高的總回報率,因為資金的滾存時間較長
        • 例子:
          • A計劃分2年供,每年供50萬,共100萬,第10年取回200%;
          • B計劃分10年供,每年供10萬,共100萬,第10年取回199%
        • 雖然A計劃的總回報率比B計劃高,實際上A計劃的IRR(7.56%)遠較B計劃(12.22%)低
      • 透過「內部回報率」(Interal Return Rate,即IRR),可以衡量不同供款年期甚至不同提款期的實際回報
    • 因此,總回報率高並不代表就是最好
  • 保單標榜的「回報率」不代表真實回報(IRR)
    • 不同的保險公司都會標榜自己的產品回報有多好,但是這些數字往往隱藏著陷阱,例如:
      • 5.5%存息率: 其實只有非保證部份會以5.5%複利滾存:

 

5.5%存息率- 其實只有非保證部份會以5.5%複利滾存

 

      • 30%保證特別回報: 其實只會在第10年及第15年派發1次:

 

30%保證特別回報- 其實只會在第10年及第15年派發1次

 

      • 這些紅利可能要符合特別條件,或者派發的模式有很大的差別,因此去比較這些「回報率」都沒有任何意義
    • 除此之外,保單不時會牽涉稅務寬減、額外回贈、保單手續費、提早退保費用,這些回贈或回扣都未有計算在內
    • 總括而言,直接用實質供款金額、供款年期及提取金額去計算不同保單在同一提取年期的IRR,便可以獲得最精準的結果
  • 沒有考慮提早提取的風險
    • 如果不願意犧牲時間換取預期回報,或者隨時有提取所有資金的需要,儲蓄保險便未必是合適的選擇,因為在回本期前提取資金會造成損失
    • 畢竟投保的目的是獲得回報,即使可以將資金存放至回本期,理想的情況是至少可把資金存放至「計劃回報(IRR)高於通脹率」時,購買力才有提升
  • 保費融資的利息成本及保單回報可能浮動
    • 如果選擇的是萬用壽險,可以在投保時將保單抵押,將實際的投資金額倍大70-80%
    • 一般借貸的利率只會在首段期間保證不變,而萬用壽險亦只會保證首幾年的回報
    • 如果利率相對較高,或者預期未來利率轉變較大,都很有可能影響原訂的保費融資計劃
    • 一旦利率浮動導致融資成本較預期高,回報便會大幅減少,甚至造成損失

 

已經投保儲蓄保險但發覺與當初預期不同,點算好?

 

不少人在購買儲蓄保險時,沒有考慮到途中有提取資金的需要,或者忽然發覺自己不了解整個計劃。

如果陷入這個情況,究竟要如何處理保單呢?提早終止保單,一定就是最好嗎?如果繼續供款,又應該點考慮呢?

 

一般而言,我們可以重新評估一下自己可以接受的存放年期並且將預期回報重新計算一次。以下圖作為例子說明:

 

儲蓄保險保單建議書

原本計劃是每年供US$10,000,供10年,如果在第20年取回,淨回報是US$107,327(US$207,327 – US$100,000),預期IRR是4.76%。

(黑識理財irr計算機)

irr 1

 

當踏入保單的第5年,你開始覺得計劃的靈活性或回報及不上其他投資,並且考慮提前終止保單。

而是否要選擇其他投資,應該以額外成本及額外回報作考慮:

即是每年供$10,000,供5年,到第15年取回(即原來的第20年),淨回報是US$173,968 (US$207,327 – US$33,359),預期IRR是9.99%。

 

 

 

 

 

 

irr 2

換句話說,如果沒有信心其他投資的回報可以高於9.99%,繼續供款會比退保後再選擇其他投資好,原因是除了回報以外,後者承受的投資風險也會更高。
除此之外,也可以參考過往文章:
【儲蓄保險陷阱】供供下先懷疑自己中伏?一個概念同你計掂數!


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