投資陷阱

【黑識理財】唔想跌入投資陷阱?先學識「絕對回報」!

投資陷阱

對很多人而言,他們希望藉著投資獲利,但因為市場上的投資選擇太多,加上未能了解真正適合自己的理財方式,結果用了錯誤的方法投資,或者在出現虧損之後便不願意再接觸投資。

其實在正式要作投資之前,投資者可以透過「絕對回報」這個概念去選擇合適自己的投資方法,或者藉此建立自己的投資組合,避免自己做錯投資決定!今次DarkMoney會為大家講解一下:

1. 甚麼是絕對回報(absolute return)?
2. 甚麼情況下有「絕對回報」的需求?
3. 選擇「絕對回報」的優點
4. 選擇「絕對回報」的缺點
5. 有甚麼產品有機會達到「絕對回報」?

甚麼是絕對回報(absolute return)?

「絕對回報」是指在任何市場條件下,均可獲取正收益。不論投資環境好與壞,亦不會因錯誤的預期造成損失。與「相對回報」 (relative return) 不同的是,絕對回報只看資產本身的回報率,並不跟其他資產或基準作比較。

「絕對回報」產品的波動性相對較低,一般與股票及物業市場的關聯性不大。要達成「絕對回報」,可能包含多種不同的對沖工具和投資策略的組合以減少風險,例如採用短倉、分散投資到穩建的政府債券等,即使未來市場環境低迷,都有能力獲取正收益。

甚麼情況下有「絕對回報」的需求?

一般有明確的目標要在指定的時間點達成,便會出現「絕對回報」的需求。以下會以「教育」、「退休」及「保留購買力」作簡單解釋:

○ 教育
不少家長都會為子女提早儲蓄,目的是讓子女長大後可以選擇到不同名校升學。如果預期小朋友在18歲時可能會到海外留學,我們便可計算學費通脹及要達成的絕對回報率,及早知道今日要預先準備的儲蓄金額。

如果只是將資金都存放到股票市場或者投資波動較大的資產上,一般較難準確預計子女在18歲時的投資環境,一旦提取時回報未如預期,或者當時不是合適的離場時機,子女的教育計劃可能因而有所影響,屆時可能要退求其次。

○ 退休
一般人想要達成財務自由並且退休,其中一個條件便是有足夠穩定的現金流支持未來所有基本的生活支出。如果儲蓄目的是預期退休後可以有一筆固定的保證入息,便需要考慮未來通脹率及絕對回報率,去衡量自己是否已經可以提早退休。

如果整筆退休儲備都存放到股票市場或者投資波動較大的資產上,或者未能夠保證有關入息是否能如期派發,很大機會影響原定的退休計劃,嚴重者可能要在首次退休後再重投工作,以應付預期壽命過長及儲蓄不足的問題。

○ 保留購買力
不少人有買車、結婚、置業等等的需求,但往往要一段時間的儲蓄準備才能完成目標。但如果計及通漲,實質要儲蓄的金額及時間都會比原定長。如果不希望承受額外的風險,又想提早達成目標,便可計算一下預期通漲率及可達成的絕對回報率,以決定要儲蓄的金額。只要按原定金額儲蓄,而預期通漲沒有偏離太多,便可以比原定時間提早達成目標。

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選擇「絕對回報」的優點

○ 回報有保證
絕對回報的產品保證了投資者的回報。即使在經濟衰退中,當其他投資產品均難以獲得正收益時,購買絕對回報的產品也能獲得正收益。由此可見,在經濟不景的市況下,其回報反而有可能超過其他投資。

○ 不用為投資回報費神
投資絕對回報產品的投資者無需一直專注於金融市場的波動,只以長期考慮該投資是否值搏,讓投資者有更多時間專注於他們的家庭丶事業和其他地方。

○ 風險相對可控
如果投資傾向是取得絕對回報,一般投資風險會低得多,至少按原定時間提取時虧損的可能性較少。投資者唯一要考慮的是通漲率是否較預期高得多,即使如此,只是投資所需的年期可能會稍為延長。

選擇「絕對回報」的缺點

○ 回報率一般較低
世界上沒有免費的午餐,選擇絕對回報的產品時,自然需要放棄獲取更高投資回報的機會,當所選擇的投資波伏較大,投資者可能獲取的最大回報及最大虧損也相對較高。

○ 要符合特定條件
投資者必須先符合某些條件才可獲得絕對回報,如特定的投資年期丶金額等。如果想要保證成份高,回報較高,年期較短,一般投資金額所需的門檻便會較大。

有甚麼產品有機會達到「絕對回報」?

「絕對回報」某程度上是一個投資概念,一些投資產品可能只在某些情況可以達成絕對回報,而這通常視乎投資者可以儲蓄的金額、存放的年期、要求的回報率高或低去決定有關產品在甚麼程度上可以達到絕對回報:

○ 定期存款
存款人將現金存入於銀行開設的定期儲蓄賬戶內,事先約定以固定期限為儲蓄時間,以高於活期存款的利率獲得絕對回報,期滿後可領取本金和利息的一種儲蓄形式。

門檻限制及存放年期限制一般較低,但回報率也相對較低。

○ 年金
保險公司收取投保人保費後,透過滾存投資回報,按月或按年連本帶利派回給受保人,從而達致自製長糧。

年金產品分為兩類,分別是即享年金及延期年金。私營市場以延期年金為主,投保人需於指定年期內供款,利用複式效應將資金滾存,於特定年齡開始領取年金。至於政府剛推出的公共年金則屬前者,投保人一筆過支付保費後,翌月起即可獲派年金收入,直至百年歸老。

門檻限制不大而預期回報率較高,但存放年期一般較長。

○ 儲蓄保險
一些提供固定利率的保單可以讓資產穩健地增值,不用擔心外在金融環境的變化。雖然遇到升息時保單因為利率固定而無法反應市場利率,但好處是不用承擔巨大風險。

一些儲蓄保險的存放年期較短及保證回報率較高,但門檻一般較高。
如果沒有門檻限制,一般存放的年期較長,而預期回報比定期存款高。

○ 債券
是發行者為籌集資金發行,於約定時間支付一定比例的利息,並在到期時償還本金的一種有價證券。與股票相比,債券有固定的利率,並與企業績效沒有直接聯繫,收益比較穩定,風險較小。此外,即使企業破產,債券持有者享有優先於股票持有者對企業剩餘資產的索取權。

一般存放年期限制較低,而且回報率較高,不過門檻限制較大(一般是10萬至20萬美金)。
如果透過債券基金投資,門檻會相對較低,但絕對回報率會較難達成。

總結

一般人在投資時最大的謬誤是只會追求最大回報,卻忽視了不少投資只是「預期回報」,即在某程度是概率遊戲。投資者要提升容錯率,可以先了解「絕對回報」這個概念是否合適自己,或者可以藉此改善自己的投資組合,減少因錯估市場環境而引致的損失。

 


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