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【黑識理財】揀好MPF DIS策略,真係一世無憂?

揀好MPF DIS策略,真係一世無憂?

根據MPFA最新數字顯示,目前市場上可供選擇的強積金計劃有32個,總基金數目高達467隻。坊間MPF選擇多不勝數,「打工仔」要選擇合適自己的強積金,可以說是花多眼亂,無從入手。而在2017年4月1日,MPFA就正式推出了「懶人基金」,或許可以為披星戴月的您提供一個被動的理財工具。然而,你知道懶人投資是如何運作嗎?懶人基金之間會不會有分別?懶人投資策略是否真的合適自己呢?相信不少人都希望知道這些問題的答案:

「DIS – 懶人基金」是甚麼?

懶人基金又稱作「預設投資策略」(即Default Investment Strategy,下稱「懶人基金」),
是一個隨年齡自動降低風險的機制,換句話說:就是「後生高風險,年老低風險」。「懶人基金」主要為沒有時間研究投資的成員而設,目標是毋需成員主動管理也可以讓即將退休人士降低風險,並期望可以在長期取得相對合理的回報。

這個策略分別由兩隻基金組成,成員可以直接選擇「懶人基金」,或者可以個別選擇這兩隻基金:

「核心累積基金」 – 約60%投資高風險資產(股票),約40%投資低風險資產(債券)
「65歲後基金」 – 約20%投資高風險資產(股票),約80%投資低風險的資產(債券)

如果直接選擇「懶人基金」,供款將會按以下條件作分配:

  1. 成員在50歲前:100%的供款會存放在「核心累積基金」
  2. 由50歲至64歲期間:存放在「核心累積基金」的供款將逐漸轉移至「65歲後基金」,組合內之高風險資產將按年下降2.6%
  3. 成員65歲時:100%的供款將存放於「65歲後基金」

^Credit to 立法會CB(1)292/15-16號文件

「DIS – 懶人基金」是投資什麼?

  1. 「懶人基金」是分散風險的工具:供款將會廣泛投資在環球市場
  2. 「核心累積基金」和「65歲後基金」皆設有總收費上限0.95%
  3. 不同公司的「懶人基金」可以採用不同管理模式,包括主動型、被動型或混合型等
  4. 兩隻基金分別追蹤不同比例的「富時強積金環球指數」和「花旗集團環球政府債券指數」。
  5. 如果組合在2019年中之前與基準差距超逾2.5%(無論跑贏或跑輸),便要在基金便覽簡述理由。因此,理論上「懶人基金」的回報在不同計劃上的差距不會太大。

 

「核心累積基金」投資到甚麼公司?

  • 「核心累積基金」主要投資在環球股票,目前較大部份偏重於投資在美國科網公司例如亞馬遜、谷哥、蘋果公司、微軟公司等等
    • 例如:匯X及恒X的「核心累積基金」- 當中有35.5%投資在美國股票,而投資組合的十大資產內,科網類公司則佔四項,其餘的股票投資中,亞太股票佔13.4%, 而歐洲股票則佔12.9%,餘下部分主要屬於債券類投資。

 

「65歲後基金」又投資到甚麼債券?

  • 「65歲後基金」主要投資在環球債券,目前較大部份偏重於美國國庫債券,風險較低。
    • 例如:宏X的「65歲後基金」 – 主要由票面收益率為1.25%至2.25%的美國國庫債券組成。
    • 例如:信X的「65歲後基金」 – 除了風險較低的美國國庫債券外,亦會投資在股息率較高的銀行股,如高盛、美國銀行、蘇格蘭皇家銀行等,預期回報或會較高。

 

「懶人基金」及「混合資產基金」比較

其實在兩隻懶人基金成立之前,MPF平台上一直都有類似的混合資產基金。兩者最主要的分別是一般傳統基金會較懶人基金的收費昂貴,但由於兩者追蹤的指數和基金的投資策略或有不同,所以也會有不同的投資表現。為了讓各位成員能夠更審慎作出投資決定,DarkMoney就為大家比較了兩種基金在2018的回報比較以作參考:

如果參照2018年兩者的回報比較,可以發現懶人基金的長期回報一般較傳統的混合資產基金優勝,這也與懶人基金的低收費有一定關係。當然,目前「懶人基金」成立至今只有接近一年半,歷史數據的參考作用有限,投資者可以同時參照指定基金追蹤的指數再作投資的決定。

如果投資者打算長期投資到混合式的資產上,也可以考慮直接投資一部份到「核心累積基金」或是「65歲後基金」,享受低收費的被動投資。

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「DIS – 懶人基金」的注意事項

  • 「懶人基金」的前身,主要是保守基金或其他混合資產基金:由於一般這類基金費用較貴,或在長期難以達到資產增值的效果,「懶人基金」的出現主要是解決這個問題
  • 選擇「懶人基金」,等於你的投資組合長期持有60%股票及40%債券,長期的回報或者會比全股票的基金遜色,而風險則會比全股票的基金低
  • 由於「懶人基金」有指定的追蹤指數,一般同類型的「懶人基金」回報差距不會有太大分別,但如果選擇的「核心累積基金」是主動式基金,一般會與同類型的基金回報差距較大

總結及建議

在收費設上限並有環球投資的框架下,懶人基金可以為繁忙的打工仔節省不少選擇時間,並且提供一個現成又簡單的被動投資方案。然而,如果想追求最大的投資回報,「懶人基金」是有限制的。作為精明的投資者,應該要明白最好的投資回報是難以標準化的,除了因為每個人想要追求的回報及風險都是不同之外,最佳的投資回報會根據不同的經濟週期而變動。所以,最好的投資不會是「懶人投資」。要取得更好回報,投資者還是必需要多做功課,用努力換取更多回報。

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