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揀好MPF DIS策略,真係一世無憂?

【黑識理財】揀好MPF DIS策略,真係一世無憂?

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根據MPFA最新數字顯示,目前市場上可供選擇的強積金計劃有32個,總基金數目高達467隻。坊間MPF選擇多不勝數,「打工仔」要選擇合適自己的強積金,可以說是花多眼亂,無從入手。而在2017年4月1日,MPFA就正式推出了「懶人基金」,或許可以為披星戴月的您提供一個被動的理財工具。然而,你知道懶人投資是如何運作嗎?懶人基金之間會不會有分別?懶人投資策略是否真的合適自己呢?相信不少人都希望知道這些問題的答案:


「DIS – 懶人基金」是甚麼?

懶人基金又稱作「預設投資策略」(即Default Investment Strategy,下稱「懶人基金」),
是一個隨年齡自動降低風險的機制,換句話說:就是「後生高風險,年老低風險」。「懶人基金」主要為沒有時間研究投資的成員而設,目標是毋需成員主動管理也可以讓即將退休人士降低風險,並期望可以在長期取得相對合理的回報。

這個策略分別由兩隻基金組成,成員可以直接選擇「懶人基金」,或者可以個別選擇這兩隻基金:

「核心累積基金」 – 約60%投資高風險資產(股票),約40%投資低風險資產(債券)
「65歲後基金」 – 約20%投資高風險資產(股票),約80%投資低風險的資產(債券)

如果直接選擇「懶人基金」,供款將會按以下條件作分配:

  1. 成員在50歲前:100%的供款會存放在「核心累積基金」
  2. 由50歲至64歲期間:存放在「核心累積基金」的供款將逐漸轉移至「65歲後基金」,組合內之高風險資產將按年下降2.6%
  3. 成員65歲時:100%的供款將存放於「65歲後基金」
揀好MPF DIS策略,真係一世無憂?

^Credit to 立法會CB(1)292/15-16號文件

「DIS – 懶人基金」是投資什麼?

  1. 「懶人基金」是分散風險的工具:供款將會廣泛投資在環球市場
  2. 「核心累積基金」和「65歲後基金」皆設有總收費上限0.95%
  3. 不同公司的「懶人基金」可以採用不同管理模式,包括主動型、被動型或混合型等
  4. 兩隻基金分別追蹤不同比例的「富時強積金環球指數」和「花旗集團環球政府債券指數」。
  5. 如果組合在2019年中之前與基準差距超逾2.5%(無論跑贏或跑輸),便要在基金便覽簡述理由。因此,理論上「懶人基金」的回報在不同計劃上的差距不會太大。

「核心累積基金」投資到甚麼公司?

  • 「核心累積基金」主要投資在環球股票,目前較大部份偏重於投資在美國科網公司例如亞馬遜、谷哥、蘋果公司、微軟公司等等
    • 例如:匯X及恒X的「核心累積基金」- 當中有35.5%投資在美國股票,而投資組合的十大資產內,科網類公司則佔四項,其餘的股票投資中,亞太股票佔13.4%, 而歐洲股票則佔12.9%,餘下部分主要屬於債券類投資。

「65歲後基金」又投資到甚麼債券?

  • 「65歲後基金」主要投資在環球債券,目前較大部份偏重於美國國庫債券,風險較低。
    • 例如:宏X的「65歲後基金」 – 主要由票面收益率為1.25%至2.25%的美國國庫債券組成。
    • 例如:信X的「65歲後基金」 – 除了風險較低的美國國庫債券外,亦會投資在股息率較高的銀行股,如高盛、美國銀行、蘇格蘭皇家銀行等,預期回報或會較高。

「懶人基金」及「混合資產基金」比較

其實在兩隻懶人基金成立之前,MPF平台上一直都有類似的混合資產基金。兩者最主要的分別是一般傳統基金會較懶人基金的收費昂貴,但由於兩者追蹤的指數和基金的投資策略或有不同,所以也會有不同的投資表現。為了讓各位成員能夠更審慎作出投資決定,DarkMoney就為大家比較了兩種基金在2018的回報比較以作參考:

揀好MPF DIS策略,真係一世無憂?
「核心累積基金」VS「65歲後基金」
核心累積基金 41%-60%混合資產基金
受託人 計劃 一個月回報
11/2018
三個月回報
09-11/2018
年初至今回報
01-11/2018
一個月回報
11/2018
三個月回報
09-11/2018
年初至今回報
01-11/2018
友邦 友邦強積金優選計劃 0.90% -3.79% -2.08% 1.02% -4.77% -7.48%
銀聯 安聯強積金計劃 - A單位 0.67% -4.35% -3.30% 1.18% -4.51% -7.31%
AMTD 強積金計劃 0.23% -4.40% -2.92% 1.13% -4.46% -7.31%
BCT(強積金)行業計劃 0.20% -4.50% -2.95% 1.52% -4.50% -6.43%
BCT 積金之選 0.23% -4.45% -2.83% 1.35% -3.90% -5.85%
景順強積金策略計劃 - A單位 0.24% -4.49% -2.92% 不適用
交通銀行 交通銀行愉盈退休強積金計劃 0.22% -4.50% -2.91% 1.04% -4.14% -6.21%
東亞 東亞(強積金)行業計劃 0.78% -3.87% -0.98% 1.30% -3.73% -5.33%
東亞(強積金)集成信託計劃 0.75% -3.90% -1.04% 1.32% -3.75% -5.34%
東亞(強積金)享惠計劃 0.77% -3.83% -0.55% 1.31% -3.65% -4.07%
中銀保誠 中銀保誠簡易強積金計劃 0.74% -3.77% -1.91% 1.59% -4.96% -6.53%
我的強積金計劃 0.59% -3.61% -2.25% 1.09% -3.98% -5.65%
中國人壽 中國人壽強積金集成信託計劃 0.27% -4.44% -2.48% 不適用
匯豐(亞洲) 富達退休集成信託 0.79% -3.91% -2.04% 1.32% -4.20% -5.60%
海通 MPF 退休金 - A單位 -0.27% -6.48% -3.73% 不適用
匯豐(香港) 恒生強積金智選計劃 0.92% -3.99% -2.71% 不適用
恒生強積金自選計劃 0.84% -4.09% -2.76% 不適用
滙豐強積金智選計劃 0.92% -3.99% -2.71% 不適用
滙豐強積金自選計劃 0.84% -4.09% -2.92% 不適用
永明強積金集成信託計劃 - B單位 0.67% -3.57% -2.23% 1.09% -4.08% -6.07%
宏利 宏利環球精選(強積金)計劃 0.89% -3.79% -2.04% 1.28% -4.27% -5.90%
美國萬通 萬全強制性公積金計劃 0.59% -3.61% -2.25% 1.10% -4.55% -7.61%
信安 信安強積金計劃 600 系列 - I單位 0.73% -4.45% -2.87% 0.71% -5.64% -6.98%
信安強積金計劃 800 系列 - I單位 0.74% -4.44% -2.86% 0.71% -5.64% -6.96%
信安強積金–易富之選 0.76% -4.44% -2.76% 不適用
信安強積金–明智之選 0.77% -4.36% -2.68% 不適用
永明退休金 永明強積金基本計劃 0.57% -3.65% -2.22% 0.99% -4.18% 6.34%
永明強積金綜合計劃 0.57% -3.65% -2.22% 1.02% -4.20% -6.49%
永明信託 永明彩虹強積金計劃 - B單位 0.58% -3.60% -2.23% 2.52% -3.97% 4.80%
中位數 0.73% -4.09% -2.71% 1.16% -4.20% -6.27%
最後更新日期: 17/12/2018
以上資料只供參考,詳情可細閱各大強積金計劃之回報及詳情。
揀好MPF DIS策略,真係一世無憂?

如果參照2018年兩者的回報比較,可以發現懶人基金的長期回報一般較傳統的混合資產基金優勝,這也與懶人基金的低收費有一定關係。當然,目前「懶人基金」成立至今只有接近一年半,歷史數據的參考作用有限,投資者可以同時參照指定基金追蹤的指數再作投資的決定。

如果投資者打算長期投資到混合式的資產上,也可以考慮直接投資一部份到「核心累積基金」或是「65歲後基金」,享受低收費的被動投資。

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「DIS – 懶人基金」的注意事項

  • 「懶人基金」的前身,主要是保守基金或其他混合資產基金:由於一般這類基金費用較貴,或在長期難以達到資產增值的效果,「懶人基金」的出現主要是解決這個問題
  • 選擇「懶人基金」,等於你的投資組合長期持有60%股票及40%債券,長期的回報或者會比全股票的基金遜色,而風險則會比全股票的基金低
  • 由於「懶人基金」有指定的追蹤指數,一般同類型的「懶人基金」回報差距不會有太大分別,但如果選擇的「核心累積基金」是主動式基金,一般會與同類型的基金回報差距較大

總結及建議

在收費設上限並有環球投資的框架下,懶人基金可以為繁忙的打工仔節省不少選擇時間,並且提供一個現成又簡單的被動投資方案。然而,如果想追求最大的投資回報,「懶人基金」是有限制的。作為精明的投資者,應該要明白最好的投資回報是難以標準化的,除了因為每個人想要追求的回報及風險都是不同之外,最佳的投資回報會根據不同的經濟週期而變動。所以,最好的投資不會是「懶人投資」。要取得更好回報,投資者還是必需要多做功課,用努力換取更多回報。

最後更新日期: 1/1/2019


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